当前世界经济形势对中国经济的影响

当前世界经济错综复杂，可用四个关键词概括：停滞、分化、动荡、冲突。

停滞。是指全求金融危机的爆发似乎完全改变了世界经济的增长格局。2007年之前世界经济增速不断向上，而2011-2015年间，世界经济增速则不断向下。

分化。是指尽管全球经济增长很低速，但苦乐不均的情况是普遍存在的。如发达国家美、英的表现相当不错，而日意的表现则较糟糕。新兴市场国家中，印度、印尼表现不错，而其他新兴经济体都面临这样那样的问题。

动荡。是指在过去几年以及未来几年，全球金融市场会持续震荡。原因有三：一是美联储加息的不确定性；二是英国脱欧带来的一系列影响；三是全球地缘政治爆发的频度在加剧。

冲突，是指经济层面的冲突比起彼伏，且可能继续加深。目前就有两大经济战争正在上演。一是货币战；二是贸易战。

总而言之，上述国际经济和金融格局对中国的挑战显著大于机遇。至少中国经济会面临以下四个问题：

第一，未来几年中国的进出口事项可能会持续低速。至少出口会面临以下三方面压力。一是外需依然低速；二是人民币有效利率依然处于高位；三是进口国贸易保护主义倾向在增强。所以尽管最近进出口数据有所反弹，但看不到未来几年进出口显著改善的可能性。

第二，中国在未来一段时间将会持续面临短期资本外流和人民币贬值压力。一方面，尽管美联储加息存在不确定性，但加息的趋势不会改变。另一方面，尽管中国央行目前处于资产价格与效率考虑，在货币政策放松方面首鼠两端，但货币政策放松的趋势不会改变。此外，中国的金融风险正在快速显性化。这三个因素都会造成人民币贬值压力以及短期资本外流压力。

第三，全球大宗商品价格未来可能处于低位下行的格局，这会通过进口渠道影响国内价格水平。今年9月，我国PPI同比增速在54个月负增长之后首次由负转正就是例证。

第四，如果全球地缘政治冲突持续加剧，中国也很难独善其身。如果中国被卷入地缘政治冲突，这会对宏观经济与金融市场产业新的冲击。